金御优配 1月份CPI同比上涨0.2% 物价低位温和回升

　　2月11日，国家统计局发布最新月度数据显示，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。

　　“1月份物价运行呈现低位温和回升态势。”民生银行首席经济学家温彬分析称，CPI方面，虽然春节错月影响下同比涨幅回落较多，但居民消费需求持续恢复，核心CPI温和上涨的态势没有改变；同时，PPI环比连续第4个月上涨，同比降幅连续第2个月收窄，价格逐步企稳。

　　从走势来看，1月物价数据和去年12月相比出现了明显变化，由去年12月的CPI同比涨幅扩大、PPI降幅收窄，转变为CPI同比涨幅有所回落、PPI降幅继续收窄。“但总体上看，物价温和回升的势头并没有发生根本变化。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳分析称。

　　1月CPI同比涨幅有所回落，主要涉及两方面原因。一是春节错月影响。上年1月份为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年同期对比基数较高，带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大。1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点。

　　不过，伴随居民消费需求持续恢复，核心CPI温和上涨的态势没有改变。1月份扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高。

　　工业生产方面，1月份PPI环比运行主要呈现三方面特点：一是全国统一大市场建设持续推进带动部分行业价格上涨。二是需求增加带动相关行业价格上涨。例如，在人工智能等数字化技术加快发展、算力需求增长带动下，电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0%；春节前礼品和食品等备货需求增加带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3%。三是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。

　　值得关注的是，1月份的CPI和PPI数据是在基期轮换后的首次发布。随着经济社会发展，居民消费结构也在相应变化，CPI调查的“固定篮子”需要及时调整以反映居民最新的消费情况。CPI基期轮换就是对“固定篮子”和价格对比基期进行调整，以适应居民消费结构的最新变化，进一步提高价格指数的代表性，更加真实准确地反映消费市场价格变动。

　　“2025年是CPI基期轮换年，主要工作包括调整调查分类目录、重新选取代表规格品和调查网点、重新测算分类权数、调整价格对比基期等。”国家统计局城市司负责人表示。具体来看，本轮根据实际情况对CPI调查分类目录进行了调整，新增了反映消费新内容的商品和服务分类，进一步扩大新经济新领域覆盖面。

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